不锈钢去库 镍价难言乐观

2019年12月12日 12:4 2091次浏览 来源: 中国有色网   分类: 期货

导读: 截至12月10日,沪镍第三季度已经下跌了23.31%,几乎回补2019年下半年所有涨幅。如果印尼禁矿政策落地,镍供需缺口加大,长期价格存在支撑。但从不锈钢库存变化趋势来看,镍价或在中期保持弱势。

截至12月10日,沪镍第三季度已经下跌了23.31%,几乎回补2019年下半年所有涨幅。如果印尼禁矿政策落地,镍供需缺口加大,长期价格存在支撑。但从不锈钢库存变化趋势来看,镍价或在中期保持弱势。

长期价格存在支撑

据世界金属统计局统计,在2019年前三季度,镍市场处于供不应求状态,表观需求超出产量6.69万吨,相比2018年全年缺口的10.29万吨小幅收窄。从库存上看,截至12月9日,LME库存为6.9276万吨,比年初的20.64万吨减少了13.7124万吨,同比下降66%。截至2019年12月6日,上期所镍库存为3.737万吨,比年初的1.4881万吨增加3.1516万吨,同比增长151%。整体上交易所库存处在历史较低水平。

2019年1月至9月矿山产量为186.98万吨,比2018年同期总量高出10.2万吨。与2018年相比,中国冶炼厂产量增加了7.5万吨,表观需求为96.04万吨,比上年增加15.9万吨,中国需求明显增长。镍整体仍然处在供不应求的状态,镍价底部在不断抬升。在此背景下,如果印尼的镍矿政策实施,高品位镍的需求将阶段性增加,加剧已经存在的供不应求局面。长期基本面上看,镍价存在支撑。

不锈钢去库,中期镍价难言乐观

镍整体虽然存在供不应求的情况,但内部比较分化,电解镍和镍铁价差持续走阔,不锈钢价格下行趋势较为确定。11月29日,无锡和佛山两地不锈钢库存总计为58.31万吨,相较上周的59.62万吨减少1.31万吨,为连续第二周去库。12月9日,无锡太钢304/2B卷板价格为1.494万元/吨,相较上周1.504万元/吨下跌100元/吨。伴随着不锈钢价格下跌,镍铁价格也下跌60元左右至970元/吨,除山东外,相当比例的镍铁企业都出现了亏损。但从滞后的不锈钢产能数据来看,10月份产量并没有明显降低。

在下游消费较为稳定的情况下,当镍铁和不锈钢运行产能减少后,不锈钢才能够真正进入去库。目前镍铁企业利润进入亏损,但尚未传导至产能。也尚未看到不锈钢企业有实际的减产动作,目前的不锈钢去库可能才刚刚开始。从历史数据来看,一般会持续数月。最近发生过两次,一次发生在2017年的4月至2017年8月,无锡佛山两地不锈钢总库存由39万吨降至24.9万吨。另一次发生在2018年3月至6月,库存由43万吨降至33万吨。从历史数据可以看到,在不锈钢去库时,镍价一般都易跌难涨。在2017年的4月至2017年8月,LME镍价从1.065万美元/吨跌至8955美元/吨。2018年3月至6月,LME镍价从1.382万美元/吨上涨至1.5万美元/吨,不过随后半年内,镍价跌至1.1万美元/吨。

菲律宾雨季

发矿量锐减但港口库存充足

9月份以来,从印尼进口的镍精矿出现了“抢出口”现象,进口数量大幅增长,由8月份的161.96万吨增至310.63万吨,中国镍矿港口库存约为1500万吨,基本处在历史平均水平,足以支撑至菲律宾雨季结束,市场关注的焦点已经改变。

本周镍矿价格维持高位。据SMM消息,截至2019年12月9日,菲律宾红土镍矿1.8%CIF报价为70美元~72美元/湿吨,平均价71美元/湿吨,环比上一工作日持平。印尼红土镍矿1.65%报价为60美元~62美元/湿吨,平均价61美元/湿吨,环比上周持平。菲律宾受季节性雨季影响发货量锐减。印尼方面受到船运能力的影响,也有一些扰动。

新能源汽车产销量环比转正

镍铁电解镍价差可能扩大

新能源汽车行业补贴退坡仍然在影响市场,但曙光初现。新能源汽车产销量环比均转正。根据中汽协数据,11月国内新能源汽车产量为11万辆,同比下降36.9%,环比增长15.8%;新能源汽车销量为9.5万辆,同比下降43.7%,环比增长26.7%,环比增速由负转正。在不锈钢疲软,新能源汽车环比改善的背景下,高镍铁价格和电解镍价差或将继续扩大。2019年初,该价差处在0附近。截至12月6日,电解镍-镍铁价差为725元,环比上周增加。同时,电解镍升贴水也在走阔。截至12月6日,升贴水为6325元/吨。

总结

基于基本面判断镍价存在一定支撑,但是经验上看,在不锈钢的去库时,镍价易跌难涨。预计镍价在中期呈现低波动,重心下移的特征。

(作者单位:前海期货)

责任编辑:李茜蕊

如需了解玩秒速时彩信息,请登录中国有色网:www.cnmn.com.cn了解玩秒速时彩信息。

中国有色网声明:本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国玩秒速时彩报”或 “中国有色网”的文章,均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载,转载方必须与中国有色网( 邮件:mqk@cnmn.com.cn 或 电话:010-63971479)联系,签署授权协议,取得转载授权;
凡本网注明“来源:“XXX(非中国有色网或非中国玩秒速时彩报)”的文章,均转载自其它媒体,转载目的在于传递玩秒速时彩信息,并不构成投资建议,仅供读者参考。
若据本文章操作,所有后果读者自负,中国有色网概不负任何责任。